SISTEM MONETER INTERNASIONAL, VALUTA ASING DAN PASAR KEUANGAN INTERNASIONAL

 Aloha,, haihai, ada yang lagi bingung karena tugas bisnis internasional? aku pernah sangat kebingungan waktu bikin tugas Bisnis Internasional. Kenapa? Karena buku nya masih dalam bahasa inggris karangan aku lupa siapa namanya, yang jelas ada Wild nya.Jadi ini tugas aku waktu itu, tapi cuma bagian tentang sistem moneter internasional. Well, bagaimanapun semoga bisa menjadi referensi^^

Pasar Keuangan Internasional

Pasar keuangan internasional merupakan pertemuan antara pembeli dan penjual yang subjeknya adalah antarnegara yang bersangkutan, untuk memperdagangkan produk keuangan dalam berbagai cara termasuk penggunaan bursa efek atau secara langsung antara penjual dan pembeli (over-the-counter).

Tujuan Pembentukan Pasar Modal Nasional

Ada dua cara utama perusahaan memperoleh pendanaan eksternal: hutang dan ekuitas. Fungsi pasar modal adalah untuk membantu mereka mendapatkan kedua jenis pembiayaan tersebut. Namun, untuk memahami pasar modal internasional sepenuhnya, kita perlu meninjau tujuan pasar modal di negara domestic. Secara sederhana, pasar modal nasional membantu individu dan lembaga meminjam uang ke individu dan lembaga lain yang mau meminjamkan. Meskipun dalam teori ,peminjam dapat mencari secara individual ke berbagai pihak yang bersedia untuk meminjamkan atau berinvestasi, ini akan menjadi proses yang sangat tidak efisien.

• Peran Utang

Pinjaman terdiri dari kredit, yang peminjam berjanji untuk membayar jumlah yang dipinjam ditambah tingkat bunga yang telah ditetapkan. Utang perusahaan biasanya berbentuk obligasi. Obligasi yang diterbitkan untuk tujuan investasi pendanaan biasanya dikeluarkan oleh perusahaan swasta dan oleh pemerintah kota, regional, dan nasional.

• Peran ekuitas

Ekuitas adalah kepemilikan bagian dari perusahaan di mana pemegang saham berbagi dengan pemilik bagian lainnya keuntungan dan kerugian financial perusahaan.Ekuitas biasanya mengambil bentuk saham. Pemegang saham dapat imbalan dengan dividen atau kenaikan nilai saham mereka. Tentu saja, mereka mungkin juga menderita kerugian akibat kinerja perusahaan yang buruk.

Faktor Pendorong Perluasan Pasar Modal

Sekitar 40 tahun yang lalu, pasar modal nasional berfungsi terutama sebagai pasar independen.
Tapi sejak saat itu, jumlah utang, ekuitas, dan mata uang yang diperdagangkan secara internasional telah meningkat secara dramatis.Pertumbuhan yang cepat itu dapat ditelusuri dengan tiga faktor utama:

• Teknologi informasi

Informasi adalah sumber kehidupan dari pasar modal setiap negara karena investor membutuhkan informasi tentang peluang investasi dan tingkat risiko yang berhubungan. Investasi yang besar dalam teknologi informasi selama dua dekade terakhir telah secara drastis mengurangi biaya, baik dalam hal waktu dan uang, untuk berkomunikasi di seluruh dunia. Investor dan peminjam sekarang dapat merespon dalam waktu singkat peristiwa-peristiwa di pasar modal internasional.

• Deregulasi
  Deregulasi pasar modal nasional telah berperan dalam perluasan pasar modal internasional. Perlunya deregulasi menjadi jelas pada awal tahun 1970, ketika negara-negara besar yang pasarnya sangat diatur menghadapi persaingan ketat dari pasar yang kurang diatur di negara-negara kecil. Deregulasi persaingan yang meningkat, menurunkan biaya transaksi keuangan, dan membuka banyak pasar nasional untuk investasi dan pinjaman global. Tapi pendulum kini berayun ke arah lain sebagai legislator menuntut regulasi yang lebih ketat untuk menghindari krisis keuangan global lain yang terjadi dari 2008-2009.
• Instrumen Keuangan

Kompetisi yang lebih besar dalam industry keuangan adalah menciptakan kebutuhan untuk mengembangkan instrumen keuangan yang inovatif. Salah satu hasil dari kebutuhan untuk jenis baru dari instrumen keuangan adalah penjaminan (sekuritisasi).

Komponen Pasar Modal International

1.       Pasar Obligasi Internasional

Pasar obligasi internasional terdiri dari semua obligasi yang dijual oleh perusahaan penerbit, pemerintah, atau organisasi lain di luar negara mereka. Menerbitkan obligasi internasional adalah cara yang semakin populer untuk mendapatkan dana yang dibutuhkan. Pembeli biasanya adalah  bank-bank menengah ke atas, dana pensiun, reksadana, dan pemerintah dengan cadangan keuangan berlebih. Bank-bank internasional besar biasanya mengelola penjualan obligasi internasional baru untuk klien perusahaan dan pemerintah .

Jenis obligasi internasional  Salah satu instrumen yang digunakan oleh perusahaan untuk mengakses pasar obligasi internasional disebut Eurobond- sebuah obligasi yang diterbitkan di luar negeri yang mata uangnya adalah mata uang denominasi. Dengan kata lain, obligasi yang diterbitkan oleh perusahaan Venezuela, dalam mata uang dolar, dan dijual di Britania, Perancis, Jerman dan Belanda (tetapi tidak tersedia di Amerika Serikat atau warganya) adalah sebuah eurobond. Karena eurobond ini dalam mata uang dolar, peminjam  Venezuela keduanya menerima pinjaman dan melakukan pembayaran bunga dalam dolar.

Eurobonds populer karena pemerintah negara-negara di mana mereka dijual tidak mengatur mereka. Absennya regulasi secara substansial mengurangi biaya penerbitan obligasi. Sayangnya, meningkatkan tingkat risiko. Pasar tradisional untuk Eurobonds adalah Eropa dan Amerika utara.

Perusahaan juga memperoleh sumber dana dengan menerbitkan apa yang disebut obligasi asing
-obligasi yang dijual di luar negeri peminjam dan dalam mata uang dari negara di mana mereka dijual. Misalnya, obligasi dalam bentuk yen yang dikeluarkan oleh produsen mobil Jerman BMW di pasar obligasi domestik Jepang merupakan obligasi asing. Obligasi asing mencapai sekitar 20 sampai 25 persen dari semua obligasi internasional.

Obligasi asing tunduk pada peraturan dan ketentuan yang sama dengan obligasi domestik dari negara di mana mereka dikeluarkan. Negara biasanya mewajibkan emiten untuk memenuhi persyaratan peraturan tertentu dan untuk mengungkapkan rincian tentang kegiatan perusahaan, pemilik dan manajemen atas. Sehingga obligasi samurai BMW itu (nama untuk obligasi asing yang diterbitkan di Jepang) akan perlu untuk memenuhi pengungkapan dan persyaratan peraturan lain yang sama dengan obligasi  toyota di Jepang harus penuhi. Obligasi asing di Amerika Serikat disebut obligasi Yankee, dan obligasi di Inggris disebut obligasi Bulldog. Obligasi asing yang diterbitkan dan diperdagangkan di asia , di luar Jepang (dan biasanya dalam mata uang dolar) disebut obligasi Naga.

Suku bunga: faktor pendorong Hari ini, suku bunga rendah (biaya pinjaman) yang mendorong pertumbuhan di pasar obligasi internasional. Suku bunga rendah di negara-negara maju akibat rendahnya tingkat inflasi, tetapi itu juga berarti bahwa investor mendapatkan bunga obligasi yang sedikit yang dikeluarkan oleh pemerintah dan perusahaan di pasar domestik. Sehingga bank, dana pensiun dan reksadana mencari keuntungan yang lebih tinggi di negara-negara industri baru dan berkembang, di mana pembayaran bunga yang lebih tinggi mencerminkan risiko yang lebih besar dari obligasi tersebut. Pada saat yang sama, peminjam perusahaan dan pemerintah di negara berkembang sangat membutuhkan modal untuk berinvestasi dalam rencana ekspansi perusahaan dan proyek-proyek pekerjaan umum.

Situasi ini menimbulkan pertanyaan menarik: bagaimana bisa investor yang mencari keuntungan yang lebih tinggi dan peminjam yang mencari pembayaran tingkat bunga yang lebih rendah maju? Jawabannya, setidaknya sebagian, terletak di pasar obligasi internasional:

-          Dengan menerbitkan obligasi di pasar obligasi internasional, peminjam dari negara-negara industri baru dan berkembang dapat meminjam uang dari negara-negara lain di mana suku bunga rendah

-          Dengan cara yang sama, investor di negara maju membeli obligasi di negara-negara industri baru dan mengembangkan untuk memperoleh keuntungan yang lebih tinggi dari investasi mereka (meskipun mereka juga menerima risiko yang lebih besar)

2.       Pasar ekuitas internasional

Pasar ekuitas internasional terdiri dari semua saham dibeli dan dijual di luar negara asal emiten. Perusahaan dan pemerintah sering menjual saham di pasar modal internasional. Pembeli termasuk perusahaan lain, bank, reksadana, dana pensiun dan investor individu. Bursa efek yang daftar jumlah terbesar perusahaan dari luar perbatasan mereka sendiri frankfurt, london, dan new york. Perusahaan internasional yang besar sering mencatatkan sahamnya pada beberapa bursa nasional secara bersamaan dan kadang-kadang menawarkan isu saham baru hanya di luar perbatasan negara mereka. Empat faktor yang bertanggung jawab untuk sebagian besar pertumbuhan masa lalu di pasar ekuitas internasional :

Penyebaran privatisasi Karena banyak negara meninggalkan perencanaan pusat dan gaya ekonomi sosialis, laju privatisasi dipercepat di seluruh dunia. Privatisasi tunggal sering menempatkan miliaran dolar dari ekuitas baru pada pasar saham. Ketika pemerintah Peru menjual saham 26 persen atas perusahaan telepon nasional, Telefonica del peru, meningkat $ 1,2 miliar. Dari total nilai penjualan, 48 persen dijual di Amerika Serikat, 26 persen untuk investor internasional lainnya dan 26 persen lainnya untuk investor ritel dan institusional domestik di Peru.

Pertumbuhan ekonomi di pasar negara berkembang Pertumbuhan ekonomi yang berkelanjutan di pasar negara berkembang memberikan kontribusi untuk pertumbuhan di pasar ekuitas internasional. Perusahaan yang berbasis di negara ini membutuhkan investasi besar karena mereka berhasil dan tumbuh. Pasar ekuitas internasional menjadi sumber utama pendanaan karena pasokan dana yang terbatas  yang tersedia di negara-negara tersebut.

Aktivitas bank investasi Bank global memfasilitasi penjualan saham perusahaan di seluruh dunia dengan menyatukan penjual dan pembeli potensial yang besar. Secara meningkat, bank investasi sedang mencari investor luar pasar nasional di mana perusahaan bermarkas.

Munculnya cybermarkets Otomatisasi bursa saham adalah mendorong pertumbuhan di pasar ekuitas internasional.Istilah cybermarket menunjukkan pasar saham yang tidak memiliki lokasi geografis pusat. Sebaliknya, mereka terdiri dari kegiatan perdagangan global yang dilakukan di internet. Cybermarkets (terdiri dari superkomputer, jalur data berkecepatan tinggi, uplink satelit dan komputer pribadi individu) cocok dengan pembeli dan penjual dalam nanodetik. mereka memungkinkan perusahaan untuk daftar saham mereka di seluruh dunia melalui media elektronik di mana trading berlangsung 24 jam sehari.

3. Pasar Eurocurrency

Semua mata uang dunia yang membelok di luar negara asal mereka dirujuk  sebagai Eurocurrency dan diperdagangankan di pasar Eurocurrency. Sehingga US dolar yang disimpan di sebuah bank di Tokyo disebut Eurodollars dan Pound Inggris yang disimpan di New york disebut europounds. Yen Jepang yang disimpan di Frankfrut disebut euroyen dan sebagainya. Karena pasar Eurocurrency ditandai dengan transaksi yang sangat besar, hanya perusahaan, bank, dan pemerintahan yang sangat besar yang biasanya terlibat. Deposito berasal terutama dari empat sumber:

-Pemerintah dengan kelebihan dana yang dihasilkan oleh surplus perdagangan berkepanjangan
- Bank komersial dengan kelebihan deposito mata uang dengan jumlah besar

-Perusahaan internasional yang kelebihan kas dengan jumlah besar

- Individu yang sangat kaya

Daya tarik pasar Eurocurrency Pemerintah cenderung ketat mengatur kegiatan perbankan komersial dalam mata uang mereka sendiri dalam batasan mereka. Misalnya, mereka sering memaksa bank untuk membayar asuransi deposito ke bank sentral, di mana mereka harus menjaga bagian tertentu dari semua deposito "on cadangan" dalam rekening tanpa bunga. Meskipun pembatasan tersebut melindungi investor, mereka menambahkan biaya untuk operasi perbankan. Sebaliknya, daya tarik utama pasar Eurocurrency adalah tidak adanya regulasi, yang menurunkan biaya perbankan. Ukuran besar transaksi di pasar ini semakin mengurangi biaya transaksi. Sehingga pembebanan kepada peminjam berkurang, pembayaran ke investor lebih banyak  dan masih mendapatkan keuntungan yang sehat.

Pasar valuta asing

Tidak seperti transaksi domestik, transaksi internasional melibatkan mata uang dari dua atau lebih negara. Untuk pertukaran satu mata uang lain dalam transaksi internasional, perusahaan mengandalkan mekanisme yang disebut pasar valuta asing( pasar di mana mata uang yang dibeli dan dijual dan harga mereka ditentukan). Lembaga keuangan mengkonversi satu mata uang ke yang lain dengan nilai tukar yang spesifik (tingkat di mana satu mata uang dipertukarkan untuk yang lain). Harga tergantung pada ukuran transaksi, kondisi ekonomi secara umum, dan kadang-kadang mandat pemerintah.

Dalam banyak hal, pasar valuta asing adalah seperti pasar untuk komoditas seperti kapas, gandum dan tembaga. Kekuatan suplly dan demand menentukan harga mata uang, dan transaksi dilakukan melalui proses bid and ask quotes. Jika seseorang meminta nilai tukar saat ini terhadap mata uang tertentu, bank tidak tahu apakah itu berhubungan dengan calon pembeli atau penjual. Sehingga mengutip dua tarif: Bid quote adalah harga di mana ia akan membeli, dan ask quote adalah harga di mana ia akan menjual. Misalnya, katakan bahwa British pound dikutip dalam dolar AS di $ 1,5054. Bank kemudian dapat menawar $ 1,5052 untuk membeli pound Inggris dan menjualnya dengan $ 1,5056. Perbedaan antara kedua harga adalah bid-ask spread. Secara alami, bank akan membeli mata uang pada harga yang lebih rendah daripada yang mereka jual dan memperoleh keuntungan mereka dari bid-ask spread.

Fungsi pasar valuta asing

Pasar valuta asing tidak benar-benar menjadi sumber keuangan perusahaan. Melainkan memfasilitasi kegiatan keuangan perusahaan dan transaksi internasional. Investor menggunakan pasar valuta asing untuk empat alasan utama :

Konversi mata uang Perusahaan menggunakan pasar valuta asing untuk mengkonversi satu mata uang ke mata uang yang lain. Misalkan sebuah perusahaan Malaysia menjual sejumlah besar komputer untuk pelanggan di Perancis. Pelanggan Perancis ingin membayar untuk komputer dalam euro, mata uang Europe Union, perusahaan Malaysia ingin dibayar ringgit. Bagaimana kedua belah pihak mengatasi dilema ini? Mereka beralih ke bank yang akan menukar mata uang untuk mereka. Perusahaan juga harus mengkonversi ke mata uang lokal ketika mereka melakukan investasi asing langsung. Kemudian, ketika anak perusahaan internasional perusahaan memperoleh keuntungan dan perusahaan ingin mengembalikan sebagian keuntungan ke negara asal, mereka harus mengkonversi mata uang lokal ke mata uang mereka di Negara asal.

Currency Hedging. Praktek asuransi terhadap potensi kerugian yang dihasilkan dari perubahan yang merugikan dalam nilai tukar disebut currency hedging. Perusahaan internasional umumnya menggunakan hedging untuk salah satu dari dua tujuan:

-Untuk mengurangi risiko yang terkait dengan transfer dana internasional

-Untuk melindungi diri dalam transaksi kredit di mana ada jeda waktu antara penagihan dan penerimaan pembayaran

Misalkan Anda berinvestasi dalam saham perusahaan “B” yang Anda pikir prospektif. Ekspektasi Anda benar, ketika pemilik utama sebagai pengendali perusahaan ini berhasil masuk pemerintahan, nilai sahamnya melejit, dan di atas kertas Anda untung besar.  Perkembangan terakhir, Anda dengar pemilik utama perusahaan ini akan berupaya masuk lebih jauh ke Pemerintahan. Anda pikir ini berisiko. Kalau berhasil nilai saham Anda akan terus meningkat, namun bila gagal nilai saham Anda akan hancur. Anda berpikir, bagaimana mengamankan nilai investasi Anda. Lindung nilai yang dapat Anda lakukan adalah menjual kontrak jual . Pada dasarnya, keuntungan Anda secara keseluruhan dari memegang saham dan menjual kontrak jual tersebut akan meminimumkan risiko investasi. Jika harga saham terus naik, Anda kehilangan kesempatan dari saham yang telanjur di-kontrak-jual, namun jika sebaliknya yang terjadi, kerugian Anda akan berkurang karena adanya saham yang nilainya telah Anda amankan dengan lindung nilai (hedging).

Arbitrase mata uang Arbitrase atau arbitrage didefinisikan sebagai aktivitas pembelian atau penjualan suatu komoditi atau produk termasuk valuta asing di suatu tempat pada saat yang sama menjual atau membeli komoditi tersebut di tempat lain dengan tingkat harga yang lebih menguntungkan.

Untuk  valuta asing, Arbitrase timbul karena adanya perbedaan tingkat kurs pada mata uang yang sama di beberapa tempat yang berbeda, seperti pada bank atau dealer yang berbeda. Aktivitas  arbitrase pada akhirnya akan menyebabkan tingkat kurs menjadi sama di berbagai tempat. Misalkan seorang pedagang mata uang di New york diberitahukan bahwa nilai European Union Euro lebih rendah di Tokyo daripada di New York. Trader dapat membeli Euro di Tokyo, menjual mereka di New York, dan mendapatkan keuntungan dari perbedaan tingkat kurs. Komunikasi berteknologi tinggi dan sistem perdagangan memungkinkan seluruh transaksi terjadi dalam hitungan detik. Tetapi perhatikan bahwa, jika perbedaan antara nilai Euro di Tokyo dan nilai Euro di New York tidak lebih besar daripada biaya melakukan transaksi, keputusan perdagangan tidak layak.

Spekulasi mata uang Spekulasi mata uang adalah pembelian atau penjualan mata uang dengan harapan bahwa nilainya akan berubah dan menghasilkan keuntungan. Pergeseran nilai mungkin diharapkan terjadi tiba-tiba atau periode yang lebih lama. Pedagang valuta asing mungkin bertaruh bahwa harga mata uang akan naik atau turun di masa depan. spekulasi jauh lebih berisiko daripada arbitrase karena nilai, atau harga, mata uang cukup stabil dan dipengaruhi oleh banyak faktor. mirip dengan arbitrase, spekulasi mata uang umumnya bidang spesialis valuta asing daripada manajer perusahaan yang terlibat dalam usaha-usaha lainnya.

Contoh klasik dari spekulasi mata uang berlangsung di asia tenggara pada tahun 1997. Mulainya di Thailand dengan jatuhnya mata uang Thai Baht setelah Baht dilepaskan dari “peg” dengan US Dollar setelah melemahnya Baht akibat menggelembungnya hutang luar negeri, sebagian besar sebagai akibat spekulasi real estate. Melemahnya Thai Baht secara mendadak menular pada melemahnya mata uang lain di wilayah ini dan krisis melanda Thailand, Korea Selatan dan Indonesia. Hong Kong, Malaysia, Laos dan Filipina juga “kena”.Meskipun banyak spekulan mata uang membuat banyak uang, yang dihasilkan kesulitan yang dialami oleh warga bangsa ini menyebabkan beberapa mempertanyakan etika spekulasi mata uang pada skala tertentu.

Mekanisme Pasar Modal

Kuota Mata Uang

Ada dua komponen untuk setiap kuotasi nilai tukar: mata uang yang dikutip dan mata uang dasar. Mata uang yang dikutip adalah pembilang dalam nilai tukar dikutip. Mata uang dasar adalah penyebut dalam nilai tukar dikutip, atau mata uang yang akan dibeli dengan mata uang lain

Kuotasi kurs langsung dan tidak langsung

Kurs langsung adalah banyak unit mata uang local yang diperlukan untuk memperoleh satu unit mata uang local asing. Kurs tidak langsung adalah kebalikan dari kurs langsung.

Misalnya : $1,60 dapat ditukar dengan 1 pound Inggris.

Kuotasi langsung : (dolar AS per satu unit mata uang asing)

$ 1,60/1=$1,60

Kuotasi tidak langsung : (jumlah unit mata uang asing per dolar AS)

1/$1,60=0,625

Menghitung perubahan persen

Orang-orang bisnis dan pedagang valuta asing melacak nilai mata uang dari waktu ke waktu yang diukur dengan nilai tukar karena perubahan nilai mata uang bisa mendapatkan keuntungan atau membahayakan transaksi internasional saat ini dan masa depan.

Cross rate, nilai tukar dihitung dengan menggunakan dua nilai tukar lainnya

Kurs Spot Dan Kurs Forward

Transaksi Valuta Asing yang mana kedua belah pihak sepakat untuk saling menukarkan simpanan bank mereka serta melaksanakan secepatnya. Kurs yang melandasi perdagangan seketika (On The Spot) ini disebut Kurs Spot, sedangkan kesepakatannya disebut Transaksi Spot.

Istilah “seketika” atau “spot” ini sebenarnya kurang tepat mengingat pertukaran spot lazimnya baru dilaksanakan dua hari setelah tercapainya kesepakatan. Keterlambatan ini terjadi karena dalam kebanyakan transaksi bank perlu dua hari guna melaksanakan intruksi pembayaran (misalnya berupa cek). Dalam Pasar Valuta Asing, tanggal dimana kedua belah pihak benar-benar menerima dana yang mereka beli, yakni dua hari setelah kesepakatannya, disebut Tanggal Nilai (Value Date).

Beberapa kesepakatan Valuta Asing acapkali secara khusus menetapkan suatu tanggal nilai lebih dari dua hari, bisa 30 hari, 90 hari, 180 hari, atau bahkan beberapa tahun.Kurs yang menjadi dasar bagi transaksi semacam ini disebut Kurs Berjangka (Forward Exchange Rate). Biasanya, Kurs ini akan memiliki selisih bila dibandingkan dengan Kurs Spot maupun Kurs Berjangka yang tanggal nilai pemberlakuannya berbeda. Bila hari ini anda sepakat menjual Pound untuk memperoleh Dolar dimasa mendatang atas dasar Kursnya di waktu kemudian, maka anda “menjual pound berjangka” dan “membeli dolar berjangka” .

Swap, Futures dan Option

SWAP

Tukar menukar atau yang lebih dikenal sebagai swap dalam dunia keuangan merupakan suatu instrumen derivatif, di mana terdapat dua pihak saling mempertukarkan suatu aliran arus kas dengan aliran arus kas lainnya.

Swap ini seringkali digunakan sebagai suatu instrumen lindung nilai atau risiko tertentu misalnya risiko gejolak nilai tukar mata uang dan disamping itu juga digunakan sebagai instrumen spekulasi.
Kebanyakan swap diperdagangkan dalam perdagangan derivatif dan diluar bursa (Over The Counter-OTC), dengan ketentuan dan tata cara yang berbeda-beda sesuai kesepakatan para pihak. Beberapa jenis swap juga diperdagangkan pada bursa berjangka.

Sementara itu ada lima macam bentuk dasar dari swap jika ditinjau dari sudut banyaknya kepentingan yaitu swap suku bunga, swap nilai tukar, swap kredit, swap komoditi, dan swap ekuitas.

FUTURES (KONTRAK BERJANGKA)

Futures adalah kontrak berjangka panjang yang bersifat mengikat atau memberi kewajiban kepada kedua belah pihak untuk membeli atau menjual underlying asset tertentu (berupa valuta asing, tingkat bunga, ekuitas, atau komoditas) berdasarkan tingkat harga yang ditetapkan saat ini yang penyelesaian transaksinya dilakukan secara cash settelement di masa yang akan datang sesuai dengan expiration date yang ditetapkan di dalam kontrak tersebut.

Munculnya futures karena pembeli pada umumnya memiliki preferensi yang berbeda atas spesifikasi kualitas, jumlah dan tempat penyerahan asset dasarnya. Spesifikasi kuantitas dan kualitas underlying assets, initial price, dan besarnya margin bagi kedua belah pihak tetap ditentukan oleh exchange’s clearing house atau bursa khusus memperdagangkan futures secara terorganisasi.
Harga atas underlying assets dibedakan menjadi initial futures price (harga awal) dan terminal future price (harga pada saar kontrak futures di exercise) apabila terminal futures price lebih rendah daripada initial futures ketika dilaksanakan exercise, maka penjual akan mendapat profit. Sebaliknya, jika pada saat dilaksanakan exercise, terminal future price-nya dari underlying assets lebih tinggi dari pada initial futures pricenya, maka penjual yang akan memperoleh keuntungan.

Kondisi ini menunjukan bahwa kedua belah pihak di dalam kontrak futures ini memiliki symetric exposure, mengingat adanya potential loss dan profit function yang seimbang antara penjual dan pembeli.

OPTIONS(OPSI)

Opsi merupakan suatu jenis kontrak antara 2 (dua) pihak dimana satu pihak memberi hak kepada pihak lain untuk membeli aset tertentu pada harga dan periode tertentu. Di sisi lain, kontrak juga mengizinkan pihak lain untuk menjual aset pada harga dan periode tertentu. Pihak yang membayar dan menerima hak disebut call option, sedangkan pihak yang menjual disebut put option.

Opsi, dalam dunia pasar modal, adalah suatu hak yang didasarkan pada suatu perjanjian untuk membeli atau menjual suatu komoditi, surat berharga keuangan, atau suatu mata uang asing pada suatu tingkat harga yang telah disetujui (ditetapkan di muka) pada setiap waktu dalam masa tiga bulan kontrak. Opsi dapat digunakan untuk meminimalisasi risiko dan sekaligus memaksimalkan keuntungan dengan daya ungkit (leverage) yang lebih besar.

Pemegang option tidak diwajibkan untuk melaksanakan haknya atau akan melaksanakan haknya jika perubahan dari harga underlying assetnya akan menghasilkan keuntungan baik dengan menjual atau membeli underlying asset tersebut. Terdapat dua jenis kontrak option yang paling mendasar yaitu option call dan option put.

Trading Centers

Kebanyakan kota-kota besar di dunia mengambil bagian di dalam perdagangan di pasar valuta asing. Tetapi, dalam tahun terakhir, hanya tiga Negara  yang mempunyai rekening lebih dari separuh perdagangan seluruh mata uang global yaitu Inggris, Amerika Serikat dan Jepang. Maka, kebanyakan perdagangan mengambil tempat di London, New York dan Tokyo.

London mendominasi perdagangan pasar valuta asing untuk alasan sejarah dan geografis. Pedagang Inggris memerlukan nilai tukar mata uang dari Negara yang berbeda, dan London dianggap  sebagai pusat panutan perdagangan keuangan. London secara cepat mendominasi pasar dan masih melakukannya dikarenakan lokasinya pertengahan  antara Amerika Utara dan Asia. Faktor kunci adalah zona waktunya.

Karena perbedaan zona waktu, saat pasar London dibuka, Pasar di Asia ditutup. Ketika New York buka untuk perdagangan di pagi hari, perdagangan mulai mereda di London. Setidaknya salah satu dari tiga pusat utama bursa  (London, New York, and Tokyo) tetap membuka pasar selama 22 jam sehari. Perdagangan tidak berhenti selama 2 jam bursa tersebut  ditutup karena pusat perdagangan lainnya (termasuk San Fransisco dan Sidney) tetap buka. Dan juga, kebanyakan bank besar aktif dalam valuta asing mempekerjakan para trader semalaman untuk memastikan perdagangan berlanjut.

Important Currencies

Walaupun Inggris merupakan lokasi utama perdagangan valuta asing, the US Dollar adalah mata uang yang mendominasi  pasar valuta asing. Karena US Dollar digunakan secara luas dalam perdagangan dunia, maka dianggap sebagai vehicle currency  - mata uang yang digunakan sebagai perantara untuk mengkonversi dana antara dua mata uang lainnya.

Mata uang yang paling sering terlibat dalam transaksi mata uang adalah US Dollar, Euro, Yen dan Poundsterling.Alasan US Dollarsebagai vehicle currency karena Amerika Serikat adalah Negara trading terbesar di dunia. Amerika Serikat begitu sangat terlibat dalam perdagangan internasional, bahwa banyak perusahaan dan bank menempatkan deposito dolar, sehingga mudah untuk bertukar mata uang lainnya dengan dolar. Alasan lainnya , setelah perang dunia kedua, semua mata uang utama dunia terikat secara tidak langsung terhadap dolar karena mata uang yang paling stabil. Meskipun mata uang di dunia tidak lagi terkait dengan nilai emas, stabilitas dolar, bersama dengan resistensi terhadap inflasi, membantu orang-orang dan organisasi mempertahankan daya beli mereka lebih baik dari mata uang nasional mereka sendiri. Bahkan hari ini, orang-orang di banyak negara mengkonversi uang ekstra dari mata uang nasional ke dolar.

Institutions of the foreign exchange market

 Tiga komponen utama dari pasar valuta asing adalah: interbank market, bursa efek, dan pasar over-the-counter.

Interbank market adalah pasar valuta asing tingkat atas di mana bank-bank melakukan pertukaran mata uang yang berbeda. Bank-bank dapat menangani satu sama lain secara langsung, atau melalui platform broker elektronik. The Electronic Broking Services (EBS) and Thomson Reuters Dealing 3000 Xtra adalah dua pesaing dalam platform bisnis broker elektronik dan bersama-sama terhubung lebih dari 1000 bank. Mata uang negara-negara yang paling maju adalah kurs tukar mengambang. Mata uang ini tidak memiliki nilai tetap, melainkan nilai-nilai yang berfluktuasi relatif terhadap mata uang lainnya.

Interbank market merupakan segmen penting dari pasar valuta asing. Ini adalah pasar grosir di mana sebagian besar transaksi mata uang disalurkan. Hal ini terutama digunakan untuk perdagangan di antara para bankir. Tiga unsur utama dari pasar antar bank

• pasar spot
• pasar forward
• SWIFT (Society for World-Wide Interbank Financial Telecommunications)

Interbank market tidak diatur dan terdesentralisasi. Tidak ada lokasi tertentu atau pertukaran mana ini transaksi mata uang terjadi. Namun, opsi mata uang asing diatur di Amerika Serikat dan perdagangan di Bursa Efek Philadelphia . Selanjutnya, di AS, Federal Reserve Bank menerbitkan penutupan harga spot setiap hari.

Mekanisme Kliring merupakan elemen penting dari pasar antar bank. saat ini, kliring dilakukan lebih sering dan terjadi secara digital, yang menghilangkan kebutuhan untuk fisik perdagangan mata uang.

Bursa Efek Bursa efek atau bursa saham adalah sebuah pasar yang berhubungan dengan pembelian dan penjualan efek perusahaan yang sudah terdaftar di bursa itu. Bursa efek mengkhususkan pada transaksi kurs futures dan kurs options. Membeli dan menjual kurs di bursa tersebut memerlukan broker, yang memfasilitasi transaksi dengan mentransmisi dan melaksanakan pesanan klien. Bursa terkemuka yang melakukan penawaran asset besar seperti kurs futures dan options adalah CME Group, Inc . Bursa lainnya adalah London International Financial Futures Exchange yang memperdagangkan kurs  futures dan options. Di Amerika Serikat perdagangan kurs options terjadi hanya di Philadelphia Stock Exchange.

OTC

OTC atau over the counter merupakan sistem perdagangan efek dimana broker-dealer bernegosiasi secara langsung satu sama lain, dan bukan melalui penawaran di bursa. Perdagangan berlangsung melalui jaringan komputer dan telepon yang menghubungkan dealer-dealer OTC. Efek yang biasanya diperdagangkan pada perdagangan OTC adalah saham dan obligasi.

Pengelolaan transaksi internasional

• Menyesuaikan kebutuhan untuk penyedia

Analisis kebutuhan valuta asing kita dan berbagai penyedia layanan yang tersedia.Gabungan dari penyedia layanan kadang-kadang menawarkan solusi terbaik.

• Bekerja dengan yang”besar”

Berhadapan langsung dengan lembaga perdagangan besar seringkali lebih efektif daripada berurusan dengan bank lokal karena menghindari markup tambahan biaya bank lokal untuk layanan.

• Penggabungan untuk menghemat

Menghemat uang dengan mengatur pembayaran internasional dengan menggabungkan beberapa Transfer ke dalam satu transaksi yang besar.

• Mendapatkan kesepakatan terbaik

Jika aktivitas valuta asing adalah cukup besar, kembangkan hubungan dengan dua bank atau lebih untuk mendapatkan harga terbaik

• Merangkul teknologi informasi

Program perangkat lunak otomatis tersedia dari penyedia layanan khusus mengurangi potensi kesalahan saat mempercepat pelaksanaan transfer.

Kebijakan pembatasan uang beredar

Kebijakan pemerintah tertentu sering digunakan untuk membatasi penukaran mata uang.
Pemerintah dapat mengharuskan semua transaksi valuta asing dilakukan pada atau disetujui oleh bank sentral negara itu.

Mereka juga dapat mengharuskan izin  impor untuk beberapa atau semua transaksi impor.
Beberapa pemerintah menerapkan sistem nilai tukar ganda yaitu menetapkan nilai tukar yang lebih tinggi pada impor barang tertentu atau pada impor dari negara-negara tertentu.

Pemerintah lain mengeluarkan persyaratan deposit impor yang mengharuskan suatu usaha untuk mendepositkan persentase tertentu dari dana valuta asing dalam rekening khusus sebelum diberikan izin impor. Akhirnya, salah satu cara untuk membatasi penukaran mata uang adalah countertrade yakni praktik menjual barang atau jasa yang dibayar secara keseluruhan atau sebagian, dengan barang atau jasa lainnya. Salah satu bentuk sederhana dari countertrade adalah transaksi barter, di mana barang ditukar dengan barang yang lain dengan nilai yang sama. Misalnya, Cuba pernah menukarkan gula senilai $ 60.000.000 untuk sereal, pasta, minyak nabati dari Italgrani, perusahaan Italia. Dan Boeing telah menjual pesawat ke Arab Saudi dengan imbalan minyak.

Referensi

http://www.wealthindonesia.com/wealth-growth-and-accumulation/over-the-counter-otc-di-bes.html

http://en.wikipedia.org/wiki/Interbank_foreign_exchange_market